Ήταν η Κατάρρευση της SVB Σκόπιμα Ενορχηστρωμένη;
Μετάφραση: Απολλόδωρος
18 Μαρτίου 2023 | Iain Davis | Διάβαστε το εδώ
Η Silicon Valley Bank κατέρρευσε πρόσφατα σε μεγάλο βαθμό λόγω των σκόπιμων ενεργειών της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) και της συμπεριφοράς των κεφαλαίων επιχειρηματικών κεφαλαίων. Η Fed και οι κορυφαίοι επενδυτές φαίνεται ότι διακινδύνευσαν την αποσταθεροποίηση ολόκληρης της παγκόσμιας οικονομίας. Το ερώτημα είναι γιατί;
Γνωρίζοντας πολύ καλά ότι ο τραπεζικός τομέας των ΗΠΑ έχει χρεοκοπήσει, αντί να συνεχίσει τη νομισματική υποστήριξη ζωής που κράτησε το σύστημα όρθιο τις τελευταίες δύο δεκαετίες ή και περισσότερο, η Fed άλλαξε ρότα και προκάλεσε την κατάρρευση της SVB και άλλων τραπεζών που ήταν παρόμοια εκτεθειμένες.
Με τον τρόπο αυτό η Fed αποκάλυψε την αλήθεια. Το αμερικανικό τραπεζικό σύστημα και ολόκληρη η αμερικανική οικονομία έχουν χρεοκοπήσει.
Η κρίση της SVB που Αναμενόταν να συμβεί
Η SVB ήταν εξαρχής ένα κερδοσκοπικό εγχείρημα υψηλού κινδύνου. Ο ρόλος της ήταν να χρηματοδοτεί τεχνολογικές και φαρμακευτικές νεοσύστατες επιχειρήσεις. Ενεργούσε ως αγωγός για τα κεφάλαια επιχειρηματικών κεφαλαίων, όπως το Founders Fund του Peter Thiel, για να μειώσουν τον κίνδυνο τους όταν στοιχημάτιζαν σε εκκολαπτόμενες επιχειρήσεις υψηλής τεχνολογίας.
Οι venture capitalists στοιχημάτιζαν ότι οι startups θα έφταναν μέχρι την αρχική δημόσια προσφορά (IPO). Εάν συμβεί αυτό, θα μπορούσαν δυνητικά να προσελκύσουν επενδύσεις δισεκατομμυρίων. Ενώ τέτοιου είδους εγχειρήματα είναι συνήθως υψηλού κινδύνου, δίνοντας στην SVB ομοσπονδιακό τραπεζικό καταστατικό των ΗΠΑ, υποστηρίζοντάς την με χρήματα των φορολογουμένων και κρατικές ρυθμιστικές προστασίες, ο κίνδυνος μειώθηκε σημαντικά για τους κερδοσκόπους δισεκατομμυριούχους επενδυτές.
Όπως το έθεσε η πάντα κατατοπιστική Wall Street on Parade:
"Για να το θέσουμε ωμά, [η SVB] ήταν μια μηχανή IPO της Wall Street που πλούτισε τις επενδυτικές τράπεζες της Wall Street διατηρώντας τον αγωγό IPO σε κίνηση. [. . .] Η Silicon Valley Bank - με αυτό το επιχειρηματικό μοντέλο - δεν θα έπρεπε ποτέ να είχε επιτραπεί να κατέχει ομοσπονδιακά ασφαλισμένο τραπεζικό καταστατικό και να υποστηρίζεται από τον Αμερικανό φορολογούμενο, ο οποίος ήταν υπεύθυνος για την ανίκανη διοίκηση της τράπεζας".
Αν και λίγοι από εμάς θα έπρεπε να εκπλαγούν από αυτού του είδους τις οικονομικές ατασθαλίες, η κατάρρευση της SVB έχει πολύ περισσότερα στοιχεία από τις πονηρές συναλλαγές. Η SVB κατέρρευσε ως σχεδόν αναπόφευκτη συνέπεια της νομισματικής πολιτικής της Fed.
Όπως σημειώνει ο καθηγητής J. Sonnenfeld:
"Η υπερβολική σύσφιξη [της νομισματικής πολιτικής] της Fed όχι μόνο σκότωσε αυτή την τράπεζα, αλλά μπορεί να στείλει την οικονομία σε ύφεση. Η δουλειά μιας κεντρικής τράπεζας θα έπρεπε να είναι να παρέχει σταθερό τιμόνι για την ήπια εξομάλυνση των κυκλικών κορυφών και κοιλάδων, όχι να τραντάζεται βίαια από το ένα άκρο στο άλλο [. . .] διατηρώντας τα [επιτόκια] στο 0% για πολύ καιρό και στη συνέχεια αυξάνοντας τα επιτόκια κατά 5% σε λιγότερο από ένα έτος[. . .] [. . .] Ο στρατηγικός σχεδιασμός εκτροχιάστηκε από μια Fed που συμπεριφέρεται σαν απερίσκεπτος μεθυσμένος οδηγός που στρίβει βίαια στις λωρίδες κυκλοφορίας".
Όπως θα δούμε, οι ενέργειες της Fed οδήγησαν στο πρόβλημα ρευστότητας της SVB. Αυτό μπορεί να προκαλέσει τρέξιμο σε οποιαδήποτε τράπεζα, αλλά το τρέξιμο στην SVB ξεκίνησε όταν οι καταθέτες και οι επενδυτές απέσυραν 42 δισεκατομμύρια δολάρια μέσα σε μία ημέρα. Πολλούς συμβούλευσε να το κάνουν αυτό το Founders Fund του Peter Thiel.
Ο Thiel είναι ένας επιταχυντής που υποστηρίζει τη θεωρία της "δημιουργικής καταστροφής" που διατύπωσε για πρώτη φορά ο οικονομολόγος Joseph Schumpeter. Το 2009, ο Thiel έγραψε το The Education of a Libertarian, υποστηρίζοντας ότι η δημιουργική καταστροφή θα μπορούσε να "οδηγήσει σε μια πραγματική έκρηξη".
Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η κατάρρευση της SVB προκλήθηκε από τη νομισματική πολιτική της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ (Fed). Ούτε υπάρχει καμία αμφιβολία ότι το bank run που την αποτελείωσε υποκινήθηκε από εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων και ορισμένες μεγάλες εμπορικές τράπεζες των ΗΠΑ που συμβούλευαν τους καταθέτες να αποσύρουν τα κεφάλαιά τους.
Αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι οι σκόπιμες αυτές πράξεις έγιναν με πρόθεση να προκαλέσουν ευρύτερη χρηματοπιστωτική μετάδοση. Αν και αυτό είναι το αποτέλεσμα. Ο καθηγητής Σόνενφελντ συγκαταλέγεται μεταξύ εκείνων που υποστηρίζουν ότι όλες αυτές οι ενέργειες ήταν αποτέλεσμα "λανθασμένων βημάτων" που ήταν "άστοχες".
Ωστόσο, ο Sonnenfeld αναγνωρίζει επίσης:
"Μην κάνετε κανένα λάθος σχετικά με έναν από τους πρωταρχικούς λόγους για την κατάρρευση της SVB: Τα θραύσματα της Fed σκότωσαν αυτή την τράπεζα και μπορεί να στείλουν την οικονομία σε ύφεση κατά τη διαδικασία. [. . .] Η μείωση της προσφοράς χρήματος Μ2 από τον Μάρτιο του περασμένου έτους είναι η πιο απότομη μείωση της αύξησης του χρήματος από τη Μεγάλη Ύφεση της δεκαετίας του 1930. [. . .] Η συνέχιση της σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής σε αυτό το περιβάλλον ανατινάξεων των τραπεζών και πτώσης της εμπιστοσύνης των καταναλωτών και των επιχειρήσεων είναι μια σίγουρη συνταγή καταστροφής".
Υπό το πρίσμα αυτό, δεν είναι εύλογο να αναρωτηθούμε αν η Fed, μαζί με πολλές άλλες κεντρικές και μεγάλες εμπορικές τράπεζες, ακολουθούν στην πραγματικότητα μια πολιτική "δημιουργικής καταστροφής"; Μήπως προσπαθούν να επιταχύνουν προς μια παγκόσμια οικονομική κατάρρευση;
Δυστυχώς, υπάρχουν βάσιμες υποψίες ότι το κάνουν.
Πώς η SVB Καταστράφηκε
Η SVB ακολούθησε κατά γράμμα το ρυθμιστικό καθεστώς της Fed και στη συνέχεια της τράβηξαν το χαλί κάτω από τα πόδια. Ο οικονομολόγος Danial Lacalle σημείωσε:
"Η απίστευτη ανάπτυξη και επιτυχία της SVB δεν θα μπορούσε να είχε συμβεί χωρίς αρνητικά επιτόκια [και] εξαιρετικά χαλαρή νομισματική πολιτική[.] [. . . .] [Το γεγονός της ρευστότητας της τράπεζας δεν θα μπορούσε να είχε συμβεί χωρίς τα κίνητρα ρυθμιστικής και νομισματικής πολιτικής για τη συσσώρευση κρατικού χρέους και τίτλων που εξασφαλίζονται με υποθήκη. [. . .] Η SVB έκανε ένα μεγάλο λάθος: Ακολούθησε ακριβώς τα κίνητρα που δημιούργησε η χαλαρή νομισματική πολιτική και η ρύθμιση. [. . .] Ακολουθούσαν το καθιερωμένο εγχειρίδιο κανόνων: Περιουσιακά στοιχεία χαμηλού κινδύνου για την εξισορρόπηση του κινδύνου στις επενδύσεις επιχειρηματικών κεφαλαίων. Όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αύξησε τα επιτόκια, πρέπει να σοκαρίστηκαν".
Το καζίνο τεχνολογικών νεοφυών επιχειρήσεων της SVB ήταν τόσο επιτυχημένο που οι καταθέσεις της αυξήθηκαν από περίπου 60 δισεκατομμύρια δολάρια το 2020 για να φτάσουν πάνω από 200 δισεκατομμύρια δολάρια το 2022. Για να αντισταθμίσει τη ραγδαία επέκταση των καταθετικών της υποχρεώσεων, επένδυσε σε μεγάλο βαθμό σε κρατικά ομόλογα (Treasuries) και τίτλους που καλύπτονταν από ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια (MBS), τα οποία θεωρήθηκαν "χαμηλού κινδύνου" από τις εταιρείες αξιολόγησης περιουσιακών στοιχείων.
Αξίζει να σημειωθεί ότι ήταν η κερδοσκοπία του τραπεζικού κλάδου με τα MBS, που τροφοδοτήθηκε από τα χαμηλά επιτόκια ρεκόρ (φθηνός δανεισμός), που αποτέλεσε πρωταρχικό παράγοντα της χρηματοπιστωτικής κατάρρευσης του 2007-2009.
Με τη μαζική επέκταση της προσφοράς χρήματος (ποσοτική χαλάρωση - QE), η Fed προκάλεσε πληθωρισμό. Πολλοί κατηγορούν άλλες υποτιθέμενες αιτίες, όπως η ψευδοπανδημία, ο πόλεμος στην Ουκρανία ή η στασιμότητα της εφοδιαστικής αλυσίδας, αλλά ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ ξεκίνησε πριν από οποιοδήποτε από αυτά τα γεγονότα.
Η SVB φόρτωσε τα περιουσιακά στοιχεία που αγόρασε στο χαρτοφυλάκιό της "Held 'Til Maturity" (HTM). Μέχρι το τέλος του 2022, περισσότερο από το 43% του συνολικού ενεργητικού της, που αντιστοιχούσε σε χρεωστικούς τίτλους αξίας 91,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ήταν τυλιγμένο σε αυτές τις μακροπρόθεσμες επενδύσεις. Όταν έπεσε στο κενό, η SVP κατείχε σχεδόν 120 δισεκατομμύρια δολάρια σε US Treasuries (κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ).
Ως απάντηση στη δική της πληθωριστική νομισματική πολιτική, η Fed αύξησε στη συνέχεια τα επιτόκια. Αυτό υποτίμησε τα Treasuries και άλλους τίτλους που κατείχαν η SVB και άλλες αμερικανικές τράπεζες. Η Fed το συνδύασε αυτό με τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής (Quantitative Tightening - QT) και περιόρισε την προσφορά χρήματος μειώνοντας έτσι περαιτέρω τη δραστηριότητα των επενδυτών.
Ο Daniel Lacalle εντόπισε το υποκείμενο πρόβλημα:
"Ολόκληρη η βάση ενεργητικού της SVB ήταν ένα και μόνο στοίχημα: Χαμηλά επιτόκια και ποσοτική χαλάρωση για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Οι αποτιμήσεις των τεχνολογικών προϊόντων εκτινάχθηκαν στα ύψη την περίοδο της χαλαρής νομισματικής πολιτικής και ο καλύτερος τρόπος για να αντισταθμίσει κανείς αυτόν τον κίνδυνο ήταν τα κρατικά ομόλογα και τα MBS. [. . .] [Αυτά ήταν τα περιουσιακά στοιχεία με τον χαμηλότερο κίνδυνο [. . .] Σύμφωνα με τη Fed και όλους τους επικρατέστερους οικονομολόγους, ο πληθωρισμός ήταν καθαρά "παροδικός", ένα ανέκδοτο με βάση το αποτέλεσμα. Τι θα μπορούσε να πάει στραβά; Ο πληθωρισμός δεν ήταν παροδικός και το εύκολο χρήμα δεν ήταν ατελείωτο".
Παρά την έκθεση αυτή, μέχρι τις 9 Μαρτίου, η SVB λέγεται ότι βρισκόταν σε "υγιή οικονομική βάση". Πέρασε όλα τα λεγόμενα "τεστ αντοχής" και η KPMG της έδωσε καθαρό πιστοποιητικό υγείας μόλις 14 ημέρες πριν από την πλήρη αποτυχία της. Αυτή η εμπιστοσύνη δεν έφτανε στην ανώτερη διοικητική ομάδα της SVB, η οποία εγκατέλειψε τις μετοχές της SVB πριν από την κατάρρευση.
Η ρευστότητα μιας τράπεζας καθορίζεται από την ευκολία με την οποία μπορεί να πουλήσει τα περιουσιακά στοιχεία και τους τίτλους της χωρίς να επηρεάσει την τιμή του περιουσιακού στοιχείου ή του τίτλου στην αγορά. Χάρη στον πληθωρισμό και τις αυξήσεις των επιτοκίων της Fed, οι επενδυτές απαιτούσαν υψηλότερες αποδόσεις και η SVB έμεινε να κατέχει μεγάλο όγκο σχετικά άχρηστων περιουσιακών στοιχείων. Αυτό περιελάμβανε μεγάλο όγκο κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ.
Τα κρατικά ομόλογα (Treasuries) υποτίθεται ότι είναι οι επενδύσεις με τον χαμηλότερο κίνδυνο από όλες. Εξάλλου, υποστηρίζονται από την αμερικανική οικονομία και την κυβέρνηση. Το πρόβλημα ρευστότητας που αντιμετώπισε η SVB είναι κοινό για όλες σχεδόν τις τράπεζες στις ΗΠΑ. Όλες επενδύουν σε κρατικά ομόλογα και είναι τα ίδια τα κρατικά ομόλογα που έχουν αποδειχθεί τοξικά.
Η Fed έχει ουσιαστικά τερματίσει την έννοια της χρηματοπιστωτικής, νομισματικής και οικονομικής σταθερότητας των ΗΠΑ. Το έκανε αυτό με, αυτό που αρχικά φαίνεται να είναι, κατάφωρη κακοδιαχείριση της νομισματικής πολιτικής.
Το τραπεζικό σύστημα των ΗΠΑ έχει Χρεοκοπήσει
Η κατάρρευση της SVB αποκάλυψε την αδυναμία στην καρδιά του αμερικανικού τραπεζικού συστήματος. Δεδομένου ότι περίπου το 60% των παγκόσμιων περιουσιακών στοιχείων είναι εκφρασμένα σε δολάρια ΗΠΑ, η κατάρρευση του χρηματοπιστωτικού συστήματος των ΗΠΑ είναι μεγάλη υπόθεση για όλους. Ακόμη και αν δεν το αναγνωρίζουν.
Το πρόβλημα είναι ότι ολόκληρος ο εμπορικός τραπεζικός τομέας των ΗΠΑ εξαρτιόταν από το πολύ φθηνό χρήμα που του έδινε -συγγνώμη για το λογοπαίγνιο- η Fed. Αφού το κατάπιαν με προθυμία, οι τράπεζες το επένδυσαν στη συνέχεια σε μια σειρά κερδοσκοπικών φούσκων και προσπάθησαν να μετριάσουν μέρος του κινδύνου επενδύοντας σε κρατικά ομόλογα.
Η Fed δημιούργησε τις νομισματικές συνθήκες που στήριξαν όλα αυτά. Τώρα έχει αλλάξει κατεύθυνση, με πολύ προβλέψιμα αποτελέσματα.
Ο John Titus, στο εξαιρετικό κανάλι του Best Evidence, αποκάλυψε την δυσάρεστη αλήθεια πριν από μήνες. Προέβλεψε με ακρίβεια την ακριβή μορφή κατάρρευσης των τραπεζών που μόλις αρχίζουμε να βλέπουμε με την SVB. Αποκάλυψε επίσης το πολύ ευρύτερο, συστημικό πρόβλημα.
Η Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) παρέχει τα στοιχεία ενεργητικού και παθητικού για το σύνολο του εμπορικού τραπεζικού συστήματος των ΗΠΑ στον σύνθετο ισολογισμό της. Αν ακολουθήσουμε τη συμβουλή του Titus και εξετάσουμε το συνολικό ενεργητικό και παθητικό (έκθεση που εκδόθηκε τον Φεβρουάριο του 2023 και καλύπτει την περίοδο έως το τέλος Δεκεμβρίου 2022), τα συγκεντρωτικά στοιχεία κατάστασης και εισοδήματος (Πίνακας ΙΙ-Α) καταγράφουν 4.706 αμερικανικές τράπεζες με συνολικό ενεργητικό 23,6 τρισ. δολάρια και συνολικό παθητικό 23,6 τρισ. δολάρια.
Το ενεργητικό των τραπεζικών συστημάτων των ΗΠΑ αποτελείται κυρίως από 12,2 τρισ. δολάρια σε συνολικά "δάνεια και χρηματοδοτικές μισθώσεις", σχεδόν 5,9 τρισ. δολάρια σε "τίτλους" και λίγο πάνω από 5,2 τρισ. δολάρια σε "όλα τα άλλα στοιχεία ενεργητικού". Η Fed συμπεριέλαβε επίσης 430 δισεκατομμύρια δολάρια "υπεραξίας και άλλων άυλων στοιχείων" ως περιουσιακό στοιχείο.
Τον Δεκέμβριο του 2022 (4ο τρίμηνο), το τραπεζικό σύστημα των ΗΠΑ καθόταν πάνω από 625 δισεκατομμύρια δολάρια "μη πραγματοποιημένων ζημιών" σε επενδυτικούς τίτλους. Πρόκειται κυρίως για τα κρατικά ομόλογα και τους τίτλους MBS που υποτιμήθηκαν από τη Fed.
Η SVB είχε "μη πραγματοποιημένες ζημίες" ύψους 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε κρατικά ομόλογα και άλλους τίτλους. Αυτό εξαφάνισε τα ίδια κεφάλαιά της. Ο σύνθετος ισολογισμός της FDIC δείχνει την ίδια έκθεση στον κίνδυνο σε ολόκληρο το τραπεζικό σύστημα των ΗΠΑ. Για παράδειγμα, η Wells Fargo ανέφερε πρόσφατα 50 δισεκατομμύρια δολάρια σε "μη πραγματοποιημένες ζημίες" για τον ίδιο ακριβώς λόγο.
Η δυνητική ζημία των 625 δισεκατομμυρίων δολαρίων αντιπροσωπεύει έκπτωση 10,6% επί της ονομαστικής "αγοραίας τιμής" των 5,9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων σε "τίτλους" που η FDIC ισχυρίζεται ως περιουσιακό στοιχείο του τραπεζικού συστήματος. Αυτό αντανακλά τη ζημία που προκλήθηκε από την "απερίσκεπτη" αλλαγή νομισματικής πολιτικής της Fed.
Παρομοίως, όταν οι εμπορικές τράπεζες έκαναν τα "δάνεια και τις χρηματοδοτικές μισθώσεις" τους, θα το είχαν κάνει στη συντριπτική τους πλειοψηφία με το επιτόκιο πριν από τον πληθωρισμό. Ως εκ τούτου, δεν είναι παράλογο να εφαρμοστεί η ίδια έκπτωση 10,6% στην αξία του ισχυριζόμενου περιουσιακού στοιχείου "δάνεια και χρηματοδοτικές μισθώσεις" ύψους 12,2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό αντιπροσωπεύει επιπλέον 1,3 τρισ. δολάρια σε πιθανές ζημίες σε όλο το τραπεζικό σύστημα των ΗΠΑ.
Θα μπορούσαμε επίσης να εφαρμόσουμε παρόμοια έκπτωση στα 5,2 τρισεκατομμύρια δολάρια του "λοιπού ενεργητικού". Για τον ακριβή υπολογισμό της θα απαιτηθεί περαιτέρω ανάλυση. Αρκεί να πούμε ότι πρόκειται για μια πρόσθετη άγνωστη απώλεια. Ακόμη και αν αγνοήσουμε τα "όλα τα άλλα περιουσιακά στοιχεία", μπορούμε να δούμε το πρόβλημα.
Αν προσθέσουμε τα 625 δισεκατομμύρια δολάρια σε πιθανές απώλειες από "τίτλους" στο πιθανό έλλειμμα των 1,3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων στα περιουσιακά στοιχεία "δάνεια και χρηματοδοτικές μισθώσεις", φαίνεται ότι το τραπεζικό σύστημα των ΗΠΑ κατέχει στην πραγματικότητα κάτι πιο κοντά στα 21,7 τρισεκατομμύρια δολάρια σε ισοδύναμα περιουσιακά στοιχεία. Με 23,6 τρισεκατομμύρια δολάρια σε υποχρεώσεις, οι αμερικανικές τράπεζες φαίνεται να έχουν 1,9 τρισεκατομμύρια δολάρια στο ταμείο τους.
Η FDIC ισχυρίζεται επίσης ότι υπάρχουν περίπου 2,2 τρισεκατομμύρια δολάρια σε "συνολικό μετοχικό κεφάλαιο" που κατέχουν οι πραγματικοί ιδιοκτήτες των εμπορικών τραπεζών. Αυτό εξηγεί γιατί, ακόμη και με σχεδόν ίσα συνολικά στοιχεία ενεργητικού και παθητικού στους σύνθετους ισολογισμούς, η FDIC μπορεί να υποστηρίξει ότι το τραπεζικό σύστημα των ΗΠΑ είναι μια χαρά.
Ενώ μια μαύρη τρύπα ύψους 1,9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων κόβει τα υποτιθέμενα ίδια κεφάλαια μέχρι το κόκαλο, η FDIC μπορεί ίσως να ισχυριστεί ότι το τραπεζικό σύστημα εξακολουθεί να έχει επαρκή ίδια κεφάλαια για να παραμείνει φερέγγυο. Τουλάχιστον θα μπορούσε αν η "υπεραξία και άλλα άυλα στοιχεία" ήταν πραγματικά περιουσιακά στοιχεία.
Οι κανονισμοί της Συμφωνίας της Βασιλείας ΙΙΙ που εκδόθηκαν από την κεντρική τράπεζα των κεντρικών τραπεζών -την Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (BIS)- ορίζουν τα τραπεζικά κεφάλαια. Σύμφωνα με την BIS, "η υπεραξία και άλλα άυλα περιουσιακά στοιχεία πρέπει να αφαιρούνται" κατά τον υπολογισμό των ιδίων κεφαλαίων των τραπεζών. Η FDIC δεν έχει αφαιρέσει την "υπεραξία" ύψους 430 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τα υποτιθέμενα ίδια κεφάλαια των τραπεζικών συστημάτων των ΗΠΑ, όπως θα έπρεπε.
Τα "συνολικά ίδια κεφάλαια" είναι στην πραγματικότητα λιγότερα από 1,8 τρισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό δεν καλύπτει τα 1,9 τρισεκατομμύρια δολάρια που σβήστηκαν από τα περιουσιακά στοιχεία των συστημάτων από τις νομισματικές πολιτικές της Fed.
Το αμερικανικό τραπεζικό σύστημα έχει τη μητέρα όλων των "προβλημάτων ιδίων κεφαλαίων": είναι αφερέγγυο.
Η εμπιστοσύνη είναι ζωτικής σημασίας για το τραπεζικό και νομισματικό σύστημα. Όταν οι αμερικανικές εμπορικές τράπεζες αντιμετωπίζουν προβλήματα ρευστότητας, ο δανεισμός από τον πιο προβεβλημένο δανειστή -τη Fed- προσελκύει την προσοχή. Ως εκ τούτου, είναι προτιμότερο να απευθυνθούν σε έναν δανειστή χαμηλότερου προφίλ για να αποφύγουν ανεπιθύμητους ελέγχους.
Η Federal Home Loan Bank (FHLB) είναι ο δανειστής που απευθύνονται οι εμπορικές τράπεζες των ΗΠΑ όταν αντιμετωπίζουν προβλήματα. Κατά το έτος που προηγήθηκε της κατάρρευσής της, η SVB δανείστηκε 15 δισεκατομμύρια δολάρια από την FHLB. Φαίνεται πιθανό ότι προσπαθούσε να καλύψει τις "μη πραγματοποιηθείσες ζημίες" της.
Η Investopedia εξηγεί τη λειτουργία της FHLB:
"Το Federal Home Loan Bank System (FHLB) είναι μια κοινοπραξία 11 περιφερειακών τραπεζών σε όλες τις ΗΠΑ που παρέχουν μια αξιόπιστη ροή μετρητών σε άλλες τράπεζες και δανειστές για τη χρηματοδότηση της στέγασης, των υποδομών, της οικονομικής ανάπτυξης και άλλων ατομικών και κοινοτικών αναγκών".
Ο σύνθετος ισολογισμός της FDIC αποκαλύπτει ότι οι εμπορικές τράπεζες των ΗΠΑ δανείζονται σε απόγνωση από την FHLB για περισσότερο από ένα χρόνο. Το 2021 το συνολικό χρέος των εμπορικών τραπεζών των ΗΠΑ προς την FHLB ανερχόταν σε 189 δισεκατομμύρια δολάρια. Το 2022 έφτασε τα 587 δισεκατομμύρια δολάρια.
Οι αμερικανικές εμπορικές τράπεζες αύξησαν τον δανεισμό τους από την FHLB κατά 211,6% το 2022. Μετά την κατάρρευση της τράπεζας SVB, ο δανεισμός της FHLB εκτοξεύθηκε σε επίπεδα ρεκόρ.
Το τραπεζικό σύστημα των ΗΠΑ έχει χρεοκοπήσει.
Η μισοψημένη λύση της Fed
Η Fed διατήρησε σχεδόν μηδενικά επιτόκια επί 20 χρόνια, τύπωσε χρήμα σαν να ήταν εκτός μόδας και στη συνέχεια, ως απάντηση στον πληθωρισμό που προκάλεσε, άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια. Στη συνέχεια, μείωσε τη δημιουργία χρήματος (QT) με πρωτοφανή ρυθμό.
Αυτό απαξίωσε τις αγορές κερδοσκοπικών περιουσιακών στοιχείων που ενθάρρυνε και διέλυσε την SVB -για αρχή- και για άλλη μια φορά έθεσε την πιθανότητα συστημικής χρηματοπιστωτικής κατάρρευσης. Μόλις 15 χρόνια μετά την τελευταία.
Όπως είπε ο καθηγητής Sonnenfeld, η συμπεριφορά της Fed ήταν "μια σίγουρη συνταγή καταστροφής".
Το πλήθος που δεν βλέπει τίποτα εδώ το αγνόησε πλήρως αυτό, φτάνοντας μάλιστα στο σημείο να συγχαρεί τη Fed για την έξυπνη αντίδρασή της στην κρίση που προκάλεσε. Απορρίπτοντας φαινομενικά το γεγονός ότι η Fed άσκησε πίεση στο τραπεζικό σύστημα των ΗΠΑ ενώ γνώριζε ότι αυτό έχει ήδη χρεοκοπήσει.
Η χρεοκοπία της Silicon Valley Bank δεν είναι ένα μεμονωμένο γεγονός. Σύντομα ακολούθησαν η Silvergate bank και η Signature Bank. Υποτίθεται ότι για να αποτρέψει τη μετάδοση της κρίσης, η FDIC ανταποκρίθηκε με την επέκταση του Προγράμματος Τραπεζικής Χρηματοδότησης (Bank Term Funding Program - BTFP).
Πολλοί λεγόμενοι οικονομικοί εμπειρογνώμονες ισχυρίζονται ότι δεν υπάρχει λόγος ανησυχίας. Παρ' όλα αυτά, μετά την κατάρρευση της SVB, οι αμερικανικές τράπεζες δανείστηκαν σε πρωτοφανή κλίμακα. Απορρόφησαν 152,85 δισεκατομμύρια δολάρια από το παράθυρο προεξόφλησης της Fed και επιπλέον 11 δισεκατομμύρια δολάρια από το BTFP. Το προηγούμενο ρεκόρ στο παράθυρο προεξόφλησης είχε σημειωθεί κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008, όταν οι αμερικανικές τράπεζες δανείστηκαν 111 δισεκατομμύρια δολάρια.
Το FDIC εγγυάται λογαριασμούς καταθέσεων που κατέχουν έως 250.000 δολάρια. Σε περίπτωση κατάρρευσης μιας τράπεζας, θα πρέπει να καλύψει κάθε καταθετική υποχρέωση που έχουν οι πελάτες της στην πληγείσα τράπεζα, μέχρι αυτό το ποσό. Η απάντηση της BTFP στην κατάρρευση της SVB επεκτείνει την κάλυψη αυτή σε καταθετικούς λογαριασμούς οποιουδήποτε μεγέθους.
Η διαβεβαίωση του Προέδρου Μπάιντεν προς τον αμερικανικό λαό ότι οι αμερικανικές τράπεζες είναι "ασφαλείς" και ότι "δεν θα επιβαρυνθούν με ζημίες οι φορολογούμενοι" ήταν μια απάτη. Είπε επίσης ότι "κανείς δεν είναι υπεράνω του νόμου".
Η FDIC είναι εξουσιοδοτημένη βάσει του ομοσπονδιακού νόμου περί ασφάλισης καταθέσεων. Το άρθρο 11 αναφέρει:
"Το καθαρό ποσό που οφείλεται σε οποιονδήποτε καταθέτη σε ασφαλισμένο καταθετικό ίδρυμα δεν υπερβαίνει το τυπικό μέγιστο ποσό ασφάλισης καταθέσεων, όπως αυτό καθορίζεται σύμφωνα με τα εδάφια (Γ), (Δ), (Ε) και (ΣΤ) και την παράγραφο (3)".
Το "μέγιστο" ποσό ορίζεται σε 250.000 δολάρια και το μόνο περιθώριο που παρέχεται βάσει του νόμου είναι για μικρές προσαρμογές λόγω πληθωρισμού. Σε αντίθεση με τη δήλωση του Μπάιντεν, η FED φαίνεται να είναι υπεράνω του νόμου. Είναι πλέον ελεύθερη να υπερβαίνει το "μέγιστο" ποσό όπως θέλει. Ο νόμος δεν έχει αλλάξει.
Επιπλέον, η απάντηση της Fed στην τραπεζική κατάρρευση βάζει τους εργαζόμενους Αμερικανούς στο γάντζο για τα "λάθη" των τραπεζών. Ούτε αυτό το μέρος της δήλωσης του Μπάιντεν ήταν απολύτως αληθινό.
Η υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Τζάνετ Γέλεν, δήλωσε ότι η απάντηση αυτή δεν συνιστά διάσωση των τραπεζών από τη Fed. Τηρώντας την εξαπάτηση του Μπάιντεν, είπε και αυτή ότι το τραπεζικό σύστημα των ΗΠΑ είναι "ασφαλές και καλά κεφαλαιοποιημένο, είναι ανθεκτικό". Τίποτα από αυτά δεν είναι αλήθεια.
Ανακοινώνοντας την παράταση του BTFP, η Fed δήλωσε ότι θα προσφέρει:
"[. . .] δάνεια διάρκειας έως και ενός έτους σε τράπεζες, ταμιευτήρια, πιστωτικές ενώσεις και άλλα επιλέξιμα καταθετικά ιδρύματα, τα οποία θα δεσμεύουν ως εγγύηση κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ, χρεόγραφα οργανισμών και ενυπόθηκα χρεόγραφα και άλλα περιουσιακά στοιχεία που πληρούν τις προϋποθέσεις. Αυτά τα περιουσιακά στοιχεία θα αποτιμώνται στην ονομαστική τους αξία. Το BTFP θα αποτελέσει μια πρόσθετη πηγή ρευστότητας έναντι τίτλων υψηλής ποιότητας, εξαλείφοντας την ανάγκη ενός ιδρύματος να πωλήσει γρήγορα τους εν λόγω τίτλους σε περιόδους πίεσης."
Με άλλα λόγια, απορροφώντας τα υποτιμημένα περιουσιακά στοιχεία των αμερικανικών τραπεζικών συστημάτων "στην ονομαστική αξία", η Fed θα πληρώσει την τιμή της αγοράς για αυτά. Προτείνει να καλύψει τις "μη πραγματοποιημένες ζημίες" ύψους 625 δισεκατομμυρίων δολαρίων που αντιμετωπίζει σήμερα το αμερικανικό τραπεζικό σύστημα από αυτούς τους τίτλους. Ο ισχυρισμός ότι αυτό δεν είναι "διάσωση" είναι ένα παιχνίδι με τη σημειολογία.
Ο Biden είπε ότι "τα χρήματα θα προέρχονται από τις αμοιβές που πληρώνουν οι τράπεζες στο Ταμείο Ασφάλισης Καταθέσεων". Και πάλι, αυτό δεν ήταν αλήθεια. Σύμφωνα με το FDIC, στο τέλος του 2022:
"Το υπόλοιπο του Ταμείου Ασφάλισης Καταθέσεων (DIF) αυξήθηκε κατά 1,0 δισ. δολάρια σε 125,5 δισ. δολάρια".
Το DIF υπολείπεται τουλάχιστον 500 δισεκατομμυρίων δολαρίων από το ποσό που θα απαιτήσει το BTFP, αν πρόκειται πραγματικά να αποτρέψει την επικείμενη κατάρρευση του τραπεζικού συστήματος των ΗΠΑ. Στην πραγματικότητα, δεν διαθέτει καν 125,5 δισεκατομμύρια δολάρια. Το ίδιο το DIF χρηματοδοτείται εν μέρει μέσω "τόκων που εισπράττονται από κεφάλαια που επενδύονται σε υποχρεώσεις της αμερικανικής κυβέρνησης" - ομόλογα. Αντιμετωπίζει απώλειες, όπως ακριβώς και οι τράπεζες.
Αρχικά, το FDIC άντλησε 40 δισεκατομμύρια δολάρια από τον Γενικό Λογαριασμό του Αμερικανικού Δημοσίου (TGA), που τηρείται από τη Fed. Πρόκειται για χρήματα των Αμερικανών φορολογουμένων. Η FDIC δηλώνει ότι τώρα έχει επιστρέψει αυτά τα κεφάλαια.
Ο TGA διαθέτει 208 δισεκατομμύρια δολάρια σε περίπτωση που η FDIC καταφύγει ξανά στο Δημόσιο, πράγμα που σίγουρα θα συμβεί. Ακόμα και αν το DIF καταναλώσει όλο το κονδύλι της TGA, θα είναι ακόμα σχεδόν 300 δισεκατομμύρια δολάρια λιγότερα για να μπορέσει να καλύψει μόνο τις "μη πραγματοποιηθείσες ζημίες" του τραπεζικού συστήματος των ΗΠΑ.
Για να αγοράσει αυτά τα σχετικά άχρηστα περιουσιακά στοιχεία "στην ισοτιμία", η κυβέρνηση των ΗΠΑ θα πρέπει να αυξήσει το δανεισμό της. Αυτό γίνεται με την έκδοση περισσότερων κρατικών ομολόγων προς τη Fed, η οποία θα δημιουργήσει "βασικό χρήμα" - αποθεματικά κεντρικών τραπεζών - από τον αέρα σε αντάλλαγμα. Κυριολεκτικά δημιουργεί αυτό το χρήμα, σαν να ήταν νεραϊδόσκονη, προσθέτοντας μερικούς αριθμούς στους ισολογισμούς της Fed.
Η οικονομία των ΗΠΑ δεν είναι σε θέση να αυξήσει το δημόσιο χρέος. Επί του παρόντος, τα οικονομικά στοιχεία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (FRED) δείχνουν ότι, μέχρι τον Δεκέμβριο του 2022 (τέλος του τέταρτου τριμήνου), η συνολική πληρωμή τόκων της αμερικανικής κυβέρνησης για το εθνικό χρέος των ΗΠΑ ήταν 852 δισεκατομμύρια δολάρια. Μέχρι τον Σεπτέμβριο του 2022 (τέλος του 3ου τριμήνου), οι συνολικές φορολογικές εισπράξεις της αμερικανικής κυβέρνησης ανέρχονταν σε 3,2 τρισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό σημαίνει ότι η κυβέρνηση των ΗΠΑ δαπανά σήμερα πάνω από το 26% των συνολικών φορολογικών εσόδων της απλώς και μόνο για την εξυπηρέτηση των τόκων του χρέους της.
Τίποτα από όσα κάνει η Fed δεν αντιμετωπίζει τα θεμελιώδη προβλήματα που είναι βαθιά ριζωμένα στο τραπεζικό σύστημα και την οικονομία των ΗΠΑ. Η λύση της BTFP είναι μισοψημένη και φαίνεται να είναι τόσο ανεπαρκής όσο και ένας αντιπερισπασμός για να κρύψει προσωρινά την κλίμακα του πραγματικού προβλήματος. Αν μη τι άλλο, η "λύση" της Fed συνεχίζει να επιδεινώνει τα πράγματα.
Υπάρχει μια σημαντική προειδοποίηση που πρέπει να λάβουμε υπόψη. Η υπόθεση είναι ότι η Fed προσπαθεί τουλάχιστον να διορθώσει τα προβλήματα που προκάλεσε. Αλλά υπάρχει λόγος να υποπτευόμαστε ότι η Fed μπορεί, στην πραγματικότητα, να καλωσορίζει μια παγκόσμια οικονομική κατάρρευση.
Είναι ‘Ολα Πολύ Βολικά
Επί του παρόντος, η Fed συγκαταλέγεται μεταξύ των 114 κεντρικών τραπεζών που τρέχουν για την καθιέρωση του ψηφιακού νομίσματος κεντρικών τραπεζών (Central Bank Digital Currency - CBDC). Δεν είναι υπερβολή να πούμε ότι, ως έχει, το CBDC θα υποδουλώσει την ανθρωπότητα. Τοποθετεί τα όρια της ελευθερίας μας στα χέρια των τραπεζιτών. Για να δεχτούμε ποτέ το CBDC, οι κεντρικές τράπεζες όπως η Fed χρειάζονται ένα επιχείρημα για να μας πείσουν να το χρησιμοποιήσουμε.
Η τρέχουσα κρίση που προκαλεί η Fed είναι μια κρίση ρευστότητας που απειλεί τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα. Στη διερεύνηση του "Δολαρίου στην εποχή του ψηφιακού μετασχηματισμού", αναφερόμενη στο CBDC ως "χρήμα κεντρικής τράπεζας", η Fed δήλωσε
"Το χρήμα των κεντρικών τραπεζών δεν ενέχει ούτε πιστωτικό κίνδυνο ούτε κίνδυνο ρευστότητας και, ως εκ τούτου, θεωρείται η ασφαλέστερη μορφή χρήματος. [. . .] Η χρήση χρήματος κεντρικής τράπεζας για τον διακανονισμό διατραπεζικών πληρωμών προάγει τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, διότι εξαλείφει τον πιστωτικό κίνδυνο και τον κίνδυνο ρευστότητας στα συστημικά σημαντικά συστήματα πληρωμών. [. . .] Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ διεξάγει εκτεταμένη οικονομική και πολιτική έρευνα σχετικά με τα ψηφιακά νομίσματα, εστιάζοντας ιδίως στη χρηματοπιστωτική ένταξη και τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα [. . .] οι καταθέτες ενδέχεται να προτιμούν το CBDC έναντι των τραπεζικών καταθέσεων σε περίπτωση κρίσης."
Η Fed είναι μια από τις κορυφαίες κεντρικές τράπεζες μεταξύ εκείνων που αναφέρονται σήμερα ως μέλη της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών (BIS). Η BIS έδωσε εντολή στα μέλη της να προβούν σε "δυναμικές" αυξήσεις των επιτοκίων για την αντιμετώπιση του παγκόσμιου πληθωρισμού. Το έκανε αυτό γνωρίζοντας ότι η παγκόσμια οικονομία αντιμετώπιζε ύφεση. Η Fed υποχρέωσε δεόντως.
Επιπλέον, η BIS γνώριζε ότι τόσο οι τράπεζες όσο και οι μη τράπεζες, όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία, ήταν εκτεθειμένες σε τεράστια επίπεδα κινδύνου. Για παράδειγμα, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα χρησιμοποιούσαν συμβάσεις ανταλλαγής ξένων νομισμάτων, τις λεγόμενες FX swaps, για να μειώσουν το κόστος δανεισμού στα εθνικά τους νομίσματα. Η BIS δήλωσε ότι το συσσωρευμένο χρέος της αγοράς ανερχόταν σε περίπου 80 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Η BIS εκτίμησε ότι αυτό το συλλογικό χρέος ήταν μεγαλύτερο από "τα αποθέματα των δολαριακών γραμματίων του Δημοσίου, των repos και των εμπορικών χρεογράφων μαζί". Ωστόσο, εξακολουθούσε να υποστηρίζει "δυναμικές" αυξήσεις των επιτοκίων.
Η BIS είναι επίσης φανατικός οπαδός των CBDC και εργάζεται σκληρά με τις κεντρικές τράπεζες για την ανάπτυξη "διαλειτουργικών" CBDC για διασυνοριακές πληρωμές μέσω των "κόμβων καινοτομίας" της. Η Fed προσχώρησε σε έξι άλλες κεντρικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) και της BIS, για να συνεργαστούν για την ανάπτυξη των CBDC.
Το 2021, αυτό οδήγησε σε ένα κοινό ανακοινωθέν από τις κεντρικές τράπεζες και τα υπουργεία Οικονομικών της G7:
"Οι κεντρικές τράπεζες των G7 διερευνούν τις ευκαιρίες, τις προκλήσεις καθώς και τις επιπτώσεις των ψηφιακών νομισμάτων των κεντρικών τραπεζών (CBDC) στη νομισματική και χρηματοπιστωτική σταθερότητα και δεσμευόμαστε να συνεργαστούμε [. . .] για τις ευρύτερες επιπτώσεις τους στη δημόσια πολιτική. Σημειώνουμε ότι τυχόν CBDCs, ως μορφή χρήματος κεντρικής τράπεζας, θα μπορούσαν να λειτουργήσουν τόσο ως ρευστό, ασφαλές περιουσιακό στοιχείο διακανονισμού όσο και ως άγκυρα για το σύστημα πληρωμών."
Σε συνεργασία με τις κυβερνήσεις, η BIS αναφέρει:
"Οι κεντρικές τράπεζες διερευνούν διασφαλίσεις που θα μπορούσαν να ενσωματωθούν σε οποιοδήποτε CBDC για την αντιμετώπιση των κινδύνων χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. [. . .] Αυτό θα µπορούσε να περιλαµβάνει µέτρα όπως κριτήρια πρόσβασης για τους επιτρεπόµενους χρήστες, περιορισµούς στα χαρτοφυλάκια ή τις συναλλαγές των φυσικών προσώπων στο CBDC και συγκεκριµένες επιλογές σχετικά µε την αµοιβή του CBDC. [. . .] Ο σχεδιασμός του CBDC ή το πλαίσιό του μπορεί να συμβάλει στον έλεγχο των κινδύνων για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα".
Η BIS προσθέτει:
"[. . .] κατά τη διάρκεια μιας συστημικής τραπεζικής κρίσης, οι μεταφορές από τραπεζικές καταθέσεις σε CBDC θα αντιμετώπιζαν χαμηλότερο κόστος συναλλαγής από εκείνο που συνδέεται με τις αναλήψεις μετρητών [. . .] και θα παρείχαν ένα ασφαλές καταφύγιο με τη μορφή της κεντρικής τράπεζας".
Η BIS υπογραμμίζει ότι το "χαμηλό κόστος" που συνδέεται με το CBDC και το "ασφαλές καταφύγιο" που, όπως υποστηρίζουν, θα προσφέρει στους καταθέτες, σημαίνει ότι "σε μια χρηματοπιστωτική κρίση" ο κόσμος θα συρρέει στο CBDC. Η BIS προειδοποιεί ότι αυτό θα μπορούσε να προκαλέσει bank runs και υποδεικνύει ότι αυτός είναι ένας δυνητικός κίνδυνος του CBDC:
"Ελλείψει επαρκώς δεσμευτικών περιορισμών του CBDC, οι περίοδοι πίεσης θα μπορούσαν να απαιτήσουν πρόσθετες διασφαλίσεις, πέραν των επικρατούντων πλαισίων ασφάλισης καταθέσεων και διαχείρισης κρίσεων, προκειμένου να αποφευχθούν ή να επιβραδυνθούν οι τραπεζικές ροές προς ένα CBDC".
Εξίσου, θα μπορούσαμε να το ανατρέψουμε αυτό. Αν η πρόθεση ήταν να ενθαρρυνθεί ο κόσμος να υιοθετήσει CBDC, τότε οι τραπεζικές εκροές, που οδηγούν σε συστημική χρηματοπιστωτική κρίση, θα άφηναν τους "καταθέτες" να ζητούν επειγόντως το "ασφαλές καταφύγιο" των χρημάτων της κεντρικής τράπεζας, έτσι δεν είναι;
Για τις κεντρικές τράπεζες και τα μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που συνεργάζονται για την καθιέρωση του CBDC, τα bank runs και οι χρηματοπιστωτικές κρίσεις δεν είναι απαραίτητα ανεπιθύμητα. Ανεξάρτητα από τις διαβεβαιώσεις της αμερικανικής κυβέρνησης, ορισμένα ηγετικά στελέχη του χρηματοπιστωτικού κόσμου είναι πρόθυμα να συζητήσουν την ιδέα μιας βαθύτερης κρίσης.
Για παράδειγμα, ο διευθύνων σύμβουλος της BlackRock Larry Fink είναι μεταξύ εκείνων που προειδοποιούν ότι η μετάδοση θα μπορούσε να εξαπλωθεί. Τα σχόλιά του έχουν τέτοια βαρύτητα που αυτό με τη σειρά του έχει οδηγήσει σε αυξανόμενη ανησυχία στις αγορές. Επιδεινώνοντας τη χρηματοπιστωτική κρίση που ο Fink ισχυρίζεται ότι επιθυμεί να αποφύγει.
Η κατάρρευση της SVB προκάλεσε φυγή κεφαλαίων από τις μικρότερες περιφερειακές τράπεζες προς τις μεγαλύτερες τράπεζες, με αποτέλεσμα την περαιτέρω συγκέντρωση του χρηματοπιστωτικού τομέα των ΗΠΑ. Πιθανότατα ορισμένες από αυτές τις τράπεζες, όπως η JP Morgan, δεν θα εκπλαγούν, δεδομένου ότι και αυτές συμβούλευσαν τους πελάτες της SVB να εγκαταλείψουν το πλοίο και συνέβαλαν στην έναρξη της φυγής της SVB.
Την ώρα που το τρέξιμο της SVB βρισκόταν σε εξέλιξη, ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, ενημέρωσε την Επιτροπή Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών της Βουλής των Αντιπροσώπων των ΗΠΑ ότι η "χονδρική CBDC" θα μπορούσε να εισαχθεί από τη Fed χωρίς την έγκριση του Κογκρέσου.
Συμπτωματικά, το Κέντρο Καινοτομίας της Fed στη Νέα Υόρκη είχε μόλις ολοκληρώσει τη δοκιμή 12 εβδομάδων της "χονδρικής CBDC". Οι "εταίροι" του ήταν τα μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα των ΗΠΑ, των οποίων η τεράστια έκθεση σε "μη πραγματοποιηθείσες ζημίες" βρίσκεται στον πυρήνα της επικείμενης χρηματοπιστωτικής κατάρρευσης. Οι υποχρεώσεις τους μόλις αυξήθηκαν σημαντικά, καθώς νέοι πελάτες έτρεξαν σε αυτούς.
Η προτεινόμενη χονδρική CBDC προορίζεται να παρέχει:
"[. . .] μια πολλαπλών στοιχείων ενεργητικού, πάντα σε λειτουργία, προγραμματιζόμενη υποδομή που περιέχει ψηφιακές αναπαραστάσεις των υποχρεώσεων κεντρικών τραπεζών, εμπορικών τραπεζών και ρυθμιζόμενων μη τραπεζικών εκδοτών, εκφρασμένες σε δολάρια ΗΠΑ".
Με τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ να είναι απίθανο να διατηρήσουν το ίδιο επίπεδο ελκυστικότητας για τους επενδυτές, μπορεί να χρειαστεί σύντομα κάποια άλλη μορφή "ασφαλούς καταφυγίου". Ειδικά αν το πρόσφατα ενοποιημένο τραπεζικό σύστημα των ΗΠΑ θέλει να σωθεί.
Σε περίπτωση που η κρίση βαθύνει, και υπάρχει κάθε λόγος να πιστεύουμε ότι θα βαθύνει, είναι απίστευτα τυχαίο για τη Fed και τους μεγάλους εταίρους της στις εμπορικές τράπεζες των ΗΠΑ, ότι, έχοντας προκαλέσει την κρίση, έχουν τώρα έτοιμη μια λύση, με τη μορφή μιας πιθανής "χονδρικής CBDC", την οποία μπορούν να εφαρμόσουν χωρίς την έγκριση της κυβέρνησης.
Το BTFP μπορεί να αποτρέψει την κατάρρευση βραχυπρόθεσμα, παρέχοντας στις κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο αρκετό χρόνο για να ολοκληρώσουν την ανάπτυξη των δικών τους "διαλειτουργικών" CBDC. Οι προσπάθειές τους θα συντονίζονται σε μεγάλο βαθμό από την BIS.
Αλλά το γεγονός ότι το τραπεζικό σύστημα των ΗΠΑ έχει χρεοκοπήσει δεν μπορεί να συγκαλυφθεί για πάντα. Το BTFP, ή όποια μελλοντικά "πακέτα" σκαρφιστούν η FDIC και η Fed, μπορεί να είναι σε θέση να επιβραδύνουν την κατάρρευσή του, αλλά η τελική αποτυχία φαίνεται αναπόφευκτη.
Η εισαγωγή του CBDC αποτελεί πρωταρχικό στόχο της BIS και των κεντρικών τραπεζών-μελών της, όπως η Fed. Φαίνεται ότι το ατιμωτικό τέλος της SVB δεν ήταν άσχημα νέα για όλους. Υπό το πρίσμα της σειράς σκόπιμων ενεργειών και πολιτικών αποφάσεων που το προκάλεσαν, θα μπορούσαμε να αναρωτηθούμε αν η κατάρρευσή της δεν ήταν σκόπιμα ενορχηστρωμένη.
----Δικτυογραφία:
Was The Collapse of SVB Deliberately Orchestrated?
https://geopoliticsandempire.com/2023/03/18/was-collapse-of-svb-orchestrated/