Το Φαινόμενο Cantillon - Πώς τα Χρήματα Καταλήγουν στους Ισχυρούς Ενώ Εσείς Αγωνίζεστε
Γιατί οι Τράπεζες παίρνουν άμεσα πακέτα διάσωσης και εμείς οι απλοί άνθρωποι παίρνουμε ανόητα ευχολόγια (Ενώ εμείς ΠΛΗΡΩΝΟΥΜΕ τα "πακέτα διάσωσης")
Σας ευχαριστώ θερμά για το ενδιαφέρον σας και την αναδημοσίευση των άρθρων μου. Θα εκτιμούσα ιδιαίτερα αν, κατά την κοινοποίηση, σ̲υ̲μ̲π̲ε̲ρ̲ι̲λ̲α̲μ̲β̲ά̲ν̲α̲τ̲ε̲ ̲κ̲α̲ι̲ ̲τ̲ο̲ν̲ ̲σ̲ύ̲ν̲δ̲ε̲σ̲μ̲ο̲ ̲(̲l̲i̲n̲k̲)̲ ̲τ̲ο̲υ̲ ̲ά̲ρ̲θ̲ρ̲ο̲υ̲ ̲μ̲ο̲υ̲. Αυτό όχι μόνο αναγνωρίζει την πηγή, αλλά επιτρέπει και σε άλλους να ανακαλύψουν περισσότερο περιεχόμενο. Η υποστήριξή σας είναι πολύτιμη για τη συνέχιση της δουλειάς μου.
Απόδοση στα ελληνικά: Απολλόδωρος - Matt Stoller | 10 Απριλίου 2020
Μπορείτε να κάνετε εφάπαξ ή επαναλαμβανόμενες δωρεές μέσω του Ko-Fi:
Γειά σας,
Σήμερα θα προσπαθήσω να εξηγήσω γιατί η FED (Ομοσπονδιακή Αποθεματική Τράπεζα των ΗΠΑ) και το Κογκρέσο, ενώ “προσπαθούν” να ρίξουν χρήματα σε όλους, τείνουν δυσανάλογα να βοηθούν ορισμένους μετρημένους στα δάχτυλα οικονομικούς παράγοντες.
Το Φαινόμενο Cantillon
Πριν από τρεις εβδομάδες, η κυβέρνηση ψήφισε ένα γιγαντιαίο πακέτο διάσωσης πολλών τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Υποτίθεται ότι επρόκειτο για χρήματα για ένα πλήθος ενδιαφερομένων, συμπεριλαμβανομένων των νοσοκομείων, των πολιτειών, των τραπεζών της Wall Street, των μεγάλων επιχειρήσεων, των ανέργων και των μικρών επιχειρήσεων. Σήμερα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχτισε πάνω στο πλαίσιο του Κογκρέσου, ανακοινώνοντας ένα ακόμη σύνολο διευκολύνσεων πολλών τρισεκατομμυρίων δολαρίων, επιπλέον αυτών που ήδη έβγαλε, για να βοηθήσει πόλεις, πολιτείες, μικρές επιχειρήσεις, επιχειρήσεις της κεντρικής οδού και ούτω καθεξής και ούτω καθεξής.
Τι έχει συμβεί λοιπόν μέχρι στιγμής; Αυτή είναι η σημερινή μεταβολή της τιμής της μετοχής μιας επιχείρησης ακινήτων που διοικείται από ένα από τα μεγαλύτερα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια στον κόσμο.
Ένα άλμα 35% μέσα σε μία ημέρα είναι... πολύ. Ο λόγος που η μετοχή εκτινάχθηκε στα ύψη είναι επειδή οι επενδυτές πιστεύουν ότι τα νέα μέτρα από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα διασώσουν το χρέος αυτού του ιδιωτικού επενδυτικού ταμείου. Υπάρχει ένα «νομισματικό μπαζούκα» που στοχεύει στην οικονομία. Και όμως υπάρχει ένας γρίφος. Αν υπάρχουν χρήματα για ολόκληρη την οικονομία, γιατί οι κανονικοί άνθρωποι και οι μικρές επιχειρήσεις δεν έχουν πρόσβαση στην ασφάλιση ανεργίας και στα προγράμματα δανεισμού; Για να το θέσω αλλιώς, γιατί τα χρήματα που προορίζονται για όλους εμφανίζονται μόνο στο χρηματιστήριο;
Το πρόβλημα είναι δομικό: το χρήμα ρέει μέσω των θεσμών, και σήμερα, οι αγωγοί που εξυπηρετούν τους ισχυρούς λειτουργούν άψογα, ενώ εκείνοι που προορίζονται για όλους τους άλλους καταρρέουν. Το αποτέλεσμα; Οι πλούσιες ελίτ παίρνουν πρώτοι τα χρήματα. Μέχρι να φτάσουν τα κεφάλαια στους υπόλοιπους από εμάς, οι καλά δικτυωμένοι έχουν ήδη χρησιμοποιήσει το προβάδισμά τους για να αρπάξουν περιουσιακά στοιχεία - ακίνητα, μετοχές, ό,τι θέλετε - αφήνοντας πίσω τους απομεινάρια.
Αυτό δεν είναι ένα νέο ελάττωμα του καπιταλισμού- είναι ένα αρχαίο χαρακτηριστικό του τρόπου με τον οποίο το χρήμα και η εξουσία διαπλέκονται. Στη δεκαετία του 1700, ο Γάλλος οικονομολόγος Richard Cantillon το αποκάλυψε στο: «Ένα δοκίμιο για την οικονομική θεωρία» (‘An Essay on Economic Theory.’). Παρατήρησε ότι όταν οι κυβερνήσεις διοχετεύουν χρήματα σε μια οικονομία, το ποιος επωφελείται εξαρτάται αποκλειστικά από το ποιος ελέγχει τις στρόφιγγες. Τότε, η εγγύτητα με τον βασιλιά υπαγόρευε το μερίδιό σου: οι αυλικοί γλεντούσαν, ενώ οι αγρότες επωμίζονταν το κόστος του πληθωρισμού. Το χρήμα, έδειξε ο Cantillon, δεν είναι ποτέ ουδέτερο - αναδιαμορφώνει την οικονομία με τρόπους που ευνοούν αυτούς που ήδη κρατούν τους μοχλούς. Σήμερα, ονομάζουμε αυτή τη στημένη διανομή «φαινόμενο Cantillon».
Στην εποχή του Cantillon, ο χρυσός ήταν χρήμα - οπότε όταν ένα βασίλειο έβγαζε νέα ορυχεία, έβλεπε κάτι περισσότερο από έναν απλό πληθωρισμό σε εξέλιξη. Η ξαφνική εισροή πλούτου δεν ανέβαζε όλες τις βάρκες εξίσου. Όπως το νερό βρίσκει το δρόμο της μικρότερης αντίστασης, ο νέος χρυσός έρεε πρώτα σε εκείνους που βρίσκονταν πιο κοντά στην εξουσία - την αριστοκρατία των γαιοκτημόνων που αμέσως σπατάλησε σε μεταξωτά, υπηρέτες και πλούσιες γιορτές. Αυτή η καταναλωτική έξαρση ανέβασε τις τιμές για όλους, ενώ οι μισθοί των απλών εργατών έμειναν πίσω. Η σκληρή ειρωνεία; Όσοι βρίσκονταν πιο μακριά από τα ορυχεία σήκωσαν το μεγαλύτερο βάρος, πληρώνοντας διογκωμένες τιμές χωρίς να μοιράζονται τον νέο πλούτο.
Ο Cantillon εντόπισε κάτι ακόμη πιο βαθύ: αυτή η στρέβλωση του πλούτου αναδιαμόρφωσε ολόκληρες οικονομίες. Τα έθνη που ήταν πλημμυρισμένα με χρυσό, παρατήρησε, συχνά γίνονταν τεμπέληδες γίγαντες - ο εύκολος πλούτος τους ξεφούσκωνε τις εγχώριες βιομηχανίες καθώς εξαρτιόνταν από τα ξένα αγαθά. Η μετα-αποικιακή παρακμή της Ισπανίας έγινε το προειδοποιητικό του παραμύθι: το αμερικανικό ασημένιο απόθεμα πλούτισε εμπόρους και ευγενείς, ενώ λιμοκτονούσε τα τοπικά εργαστήρια, αφήνοντας το βασίλειο φτωχότερο μακροπρόθεσμα. Το μάθημα; Το χρήμα δεν είναι ποτέ απλώς χρήμα - η πορεία του μέσα στην κοινωνία καθορίζει νικητές και ηττημένους, με συνέπειες που διαπερνούν γενιές και γενιές.
Να πώς το έθεσε:
Όταν η υπεραφθονία των χρημάτων από τα ορυχεία έχει μειώσει τον αριθμό των κατοίκων ενός κράτους, έχει συνηθίσει όσους έχουν απομείνει σε υπερβολικές δαπάνες, έχει αυξήσει τις τιμές των αγροτικών προϊόντων και τους μισθούς εργασίας σε υψηλά επίπεδα και έχει καταστρέψει τις βιοτεχνίες του κράτους με την αγορά ξένων προϊόντων από τους ιδιοκτήτες ακινήτων και τους εργάτες των ορυχείων, τα χρήματα που παράγονται από τα ορυχεία θα πάνε αναγκαστικά στο εξωτερικό για να πληρώσουν τις εισαγωγές. Αυτό θα φτωχοποιήσει σταδιακά το κράτος και θα το καταστήσει, κατά κάποιο τρόπο, εξαρτημένο από τους ξένους στους οποίους είναι υποχρεωμένο να στέλνει κάθε χρόνο χρήματα, όπως αυτά εξάγονται από τα ορυχεία. Η μεγάλη κυκλοφορία του χρήματος, η οποία ήταν διαδεδομένη στην αρχή, παύει- η φτώχεια και η δυστυχία ακολουθούν και η εκμετάλλευση των ορυχείων φαίνεται να είναι επωφελής μόνο για τους απασχολούμενους σε αυτά και για τους ξένους που επωφελούνται από αυτήν
Αυτό περίπου συνέβη στην Ισπανία μετά την ανακάλυψη των Ινδιών. Όσον αφορά τους Πορτογάλους, από την ανακάλυψη των ορυχείων χρυσού στη Βραζιλία, χρησιμοποιούν σχεδόν πάντα ξένα είδη και βιομηχανικά προϊόντα- και φαίνεται ότι δούλευαν στα ορυχεία μόνο για λογαριασμό και προς όφελος των ξένων. Όλος ο χρυσός και ο άργυρος που εξάγουν αυτά τα δύο κράτη από τα ορυχεία δεν τους παρέχει περισσότερο πολύτιμο μέταλλο σε κυκλοφορία από άλλα. Η Αγγλία και η Γαλλία έχουν συνήθως ακόμη περισσότερο.
Αυτή η δυναμική είναι ακριβώς αυτό που συνέβη με τις Ηνωμένες Πολιτείες από τη δεκαετία του 1960, αν αντικαταστήσετε την ιδέα των ορυχείων χρυσού με τη δυνατότητα εκτύπωσης δολαρίων. Το 1971, ο κεϋνσιανός οικονομολόγος Nicholas Kaldor είπε ότι η ηγεμονία του δολαρίου θα μετέτρεπε «ένα έθνος δημιουργικών παραγωγών σε μια κοινότητα πλουσιόπαιδων που ζουν όλο και περισσότερο από τους άλλους, αναζητώντας ικανοποίηση σε όλο και πιο άχρηστη κατανάλωση, με όλες τις εξουθενωτικές συνέπειες του ψωμιού και των τσίρκων της αυτοκρατορικής Ρώμης».
Σήμερα αυτό που παρατήρησε ο Cantillon είναι πολύ πιο ακραίο από ό,τι ήταν στη δεκαετία του 1960- είναι τα hedge funds, τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια και οι τραπεζίτες που έχουν επωφεληθεί από το τύπωμα χρήματος, και οι ξένοι που επωφελούνται από το τύπωμα χρήματος είναι όλο και περισσότερο οι Κινέζοι και οι ξένοι κατασκευαστές.
Αυτή η θεωρία δεν υπονοεί ότι η δημιουργία χρήματος είναι πάντα μεροληπτική προς τους ισχυρούς, αλλά μόνο ότι ο τρόπος με τον οποίο ταξιδεύει το χρήμα έχει σημασία. Δεν υπάρχει εγγενής ουδετερότητα του χρήματος, η ουδετερότητα αυτή πρέπει να κατασκευάζεται από θεσμικές ρυθμίσεις. Μεγάλο μέρος του New Deal στις δεκαετίες του 1930 και του 1940 σχεδιάστηκε για να δημιουργήσει εναλλακτικά κανάλια δανεισμού, ώστε οι μικρές επιχειρήσεις, η βιομηχανία και οι ιδιώτες να έχουν πρόσβαση σε χρήματα το ίδιο γρήγορα με τις μεγάλες τράπεζες.
Η Εταιρεία Χρηματοδότησης Ανασυγκρότησης, οι κρατικές προμήθειες, η Ομοσπονδιακή Διοίκηση Στέγασης, το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό, η στήριξη της γεωργικής πίστης, οι Ομοσπονδιακές Τράπεζες Δανείων, οι πιστωτικές ενώσεις και κανονισμοί όπως ο Κανονισμός Q ήταν όλοι μηχανισμοί που εξασφάλιζαν ότι η ροή του χρήματος θα ήταν ουδέτερη. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο δημιουργήθηκε αρχικά για να εξασφαλίσει την ουδετερότητα του χρήματος σε παγκόσμια βάση.
Αυτό που βλέπουμε δεν είναι τυχαίο - είναι σχεδιασμένο. Από τη δεκαετία του 1980, έχουμε συστηματικά διαλύσει τις οικονομικές προστατευτικές μπάρες που κάποτε μοίραζαν δίκαια το χρήμα, με αποτέλεσμα το σύστημα να ευνοεί τους ισχυρούς. Σήμερα, το χρήμα κινείται μέσα από δύο μόνο λειτουργικά κανάλια: από τα πιεστήρια της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ απευθείας στη Wall Street και μέσω του αγωγού των ενυπόθηκων δανείων στους ιδιοκτήτες κατοικιών (η μοναδική εξαίρεση που διατηρεί ζωντανή την ψευδαίσθηση της ευρείας ευημερίας). Αυτό εξηγεί γιατί η στέγαση κυριαρχεί σε κάθε οικονομικό κύκλο - έχει γίνει ο τελευταίος εναπομείνας τρόπος άντλησης χρημάτων στην Main Street (μικρο-εμπόριο και μικρο-επιχειρήσεις) σε κλίμακα.
Το εγχειρίδιο της FED ήταν πάντα απλό: πλημμυρίστε τις μεγάλες τράπεζες με μετρητά και ελπίστε ότι αυτά θα διαρρεύσουν προς τα κάτω. Αλλά το 2008 αποκάλυψε το μοιραίο ελάττωμα αυτής της σκέψης - το χρήμα δεν κινείται σε κενό χωρίς τριβές. Το ποιος ελέγχει τους σωλήνες έχει τόση σημασία όση και το πόσο νερό αντλείτε. Μέχρι το 2016, ακόμη και η τότε πρόεδρος της Fed Janet Yellen παραδέχτηκε αυτή τη δυσάρεστη αλήθεια με την κλασική γλώσσα των κεντρικών τραπεζιτών: το σύστημα είναι δομικά προκατειλημμένο ώστε να παρέχει χρήματα ταχύτερα σε εκείνους που τα χρειάζονται λιγότερο. Η παραδοχή της; Ένα αριστούργημα για το πώς να θάβεις επαναστατικές ιδέες μέσα σε καταθλιπτική ορολογία. (Μετάφραση: «Επιτέλους παρατηρήσαμε ότι το παιχνίδι είναι στημένο, αλλά θα προτιμούσαμε να μην κάνετε φασαρία γι' αυτό»).
Η κατανόηση από τους οικονομολόγους του τρόπου με τον οποίο οι αλλαγές στη δημοσιονομική και νομισματική πολιτική επηρεάζουν την οικονομία θα μπορούσε επίσης να ωφεληθεί από την αναγνώριση ότι τα νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις είναι ετερογενή. Για παράδειγμα, στα απλά εγχειριδιακά υποδείγματα του μηχανισμού νομισματικής μετάδοσης, οι κεντρικές τράπεζες λειτουργούν σε μεγάλο βαθμό μέσω της επίδρασης των πραγματικών επιτοκίων στην κατανάλωση και τις επενδύσεις. Μόλις ληφθεί υπόψη η ετερογένεια, αναδύονται άλλα σημαντικά κανάλια. Για παράδειγμα, οι δαπάνες πολλών νοικοκυριών και επιχειρήσεων φαίνεται να είναι αρκετά ευαίσθητες στις μεταβολές του εισοδήματος από την εργασία, των πωλήσεων των επιχειρήσεων ή της αξίας των εξασφαλίσεων που με τη σειρά τους επηρεάζουν την πρόσβασή τους σε πιστώσεις - προϋποθέσεις τις οποίες η νομισματική πολιτική επηρεάζει μόνο έμμεσα. Η προσεκτικότερη μελέτη νομισματικών υποδειγμάτων με ετερογενείς παράγοντες θα μπορούσε να μας βοηθήσει να ρίξουμε νέο φως σε αυτές τις πτυχές του μηχανισμού νομισματικής μετάδοσης.
Όταν η Yellen έλεγε « ετερογενείς», απλά αναγνώριζε αυτό που ο Cantillon είχε καταλάβει αιώνες πριν: το χρήμα κινείται άνισα μέσα στην κοινωνία, προκρίνοντας τους δικτυωμένους έναντι του απλού εργαζόμενου. Η τεχνοκρατική της γλώσσα δεν μπορούσε να αποκρύψει αυτή τη θεμελιώδη αλήθεια για την οικονομική εξουσία.
Αυτή η θεσμική προκατάληψη εξηγεί με βάναυση σαφήνεια τη σημερινή δυναμική της διάσωσης. Ενώ οι μεγαλοτράπεζες και οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων έχουν άμεση πρόσβαση σε τρισεκατομμύρια μέσω των κεφαλαιαγορών (όπου η Fed λειτουργεί με χειρουργική ακρίβεια), η Main Street κολλάει σε γραφειοκρατική κινούμενη άμμο. Δεν είναι να απορεί κανείς που το τμήμα ακινήτων της Blackstone είναι σεληνιακό - είναι οι πρώτοι στη σειρά όταν η Fed ανοίξει τη νομισματική μάνικα.
Εν τω μεταξύ, το κουφάρι της SBA (Διοίκηση Μικρών Επιχειρήσεων) δεν μπορεί να διεκπεραιώσει ούτε τα βασικά δάνεια. Ο οργανισμός, απογυμνωμένος από την ικανότητα της εποχής του New Deal, τώρα απλώς σφραγίζει τις αποφάσεις των τραπεζών - μόνο που οι περισσότεροι κοινοτικοί δανειστές έχουν εξαφανιστεί επίσης. Ολόκληρο το σύστημα υποστήριξης των μικρών επιχειρήσεων έχει ατροφήσει, αφήνοντας μόνο την IRS (τον τυχαίο οικονομικό πρώτο ανταποκριτή της Αμερικής) με πραγματική επιχειρησιακή ικανότητα.
Το σύγχρονο φαινόμενο Cantillon εξελίσσεται διαφορετικά από ό,τι στη Γαλλία του 18ου αιώνα. Η σημερινή πλημμύρα χρήματος χτυπά κατά τη διάρκεια αποπληθωριστικών πιέσεων, δημιουργώντας παράδοξες ελλείψεις παράλληλα με φούσκες περιουσιακών στοιχείων. Η νέα αριστοκρατία δεν αγοράζει κρεατόπιτες - συσσωρεύει μετοχές και ακίνητα. Αλλά η βασική αδικία παραμένει: όταν το χρήμα ρέει μέσα από διαλυμένους θεσμούς, η αγοραστική δύναμη γίνεται προνόμιο της θέσης και όχι δικαίωμα της ιδιότητας του πολίτη.
Και αυτό είναι το μάθημα που μαθαίνουμε σε αυτή τη διάσωση. Αν θέλουμε να είμαστε σε θέση να επεκτείνουμε και να μειώσουμε την προσφορά χρήματος με τρόπο που να μην ωφελεί τους ήδη ισχυρούς και να μην βλάπτει όλους τους άλλους, πρέπει να έχουμε θεσμούς για να το κάνουμε. Υπάρχουν πολλές πολιτικές που έχουν σχεδιαστεί για να το διορθώσουν αυτό, όπως το να αποκτήσει κάθε Αμερικανός μια χρεωστική κάρτα, όπως προτείνει η βουλευτής Rashida Tlaib, ή το να χρησιμοποιηθεί το IRS ως μηχανισμός για την επέκταση της μισθοδοτικής στήριξης στις επιχειρήσεις, όπως επιδιώκει ο γερουσιαστής Josh Hawley. Με την τεχνολογία που διαθέτουμε σήμερα, η ουδέτερη διακίνηση χρημάτων σε μια βιομηχανοποιημένη οικονομία όπως η δική μας θα έπρεπε να είναι ένα αρκετά απλό εγχείρημα. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής μας πρέπει απλώς να αποφασίσουν να το κάνουν.
Ευχαριστώ για την ανάγνωση. Και αν σας άρεσε αυτό το δοκίμιο, μπορείτε να εγγραφείτε εδώ για περισσότερα τεύχη του BIG, ενός ενημερωτικού δελτίου για την αποκατάσταση του δίκαιου εμπορίου, της καινοτομίας και της δημοκρατίας. Αν θέλετε ένα βιβλίο για να καταφύγετε σε ένα μέρος, διαβάστε το βιβλίο μου, Goliath: The 100-Year War Between Monopoly Power and Democracy.Nα είστε καλά!
Matt Stoller
Αν σας άρεσε αυτό το άρθρο, μοιραστείτε το, εγγραφείτε για να λαμβάνετε περισσότερο περιεχόμενο και αν θέλετε να στηρίξετε το συνεχές έργο μου, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τον παρακάτω σύνδεσμο.
—Δικτυογραφία:
The Cantillon Effect: Why Wall Street Gets a Bailout and You Don't
